亏损大幅收窄：保险科技公司正在努力自救

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保险科技这一细分领域中，一些已经上市的公司代表了这一领域发展的最新动态，例如提供家财险、宠物险、车险的科技公司Lemonade、车险科技公司Root、健康险科技公司Oscar Health等等，其业务模式、科技创新被业内关注，甚至成为保险科技的典型案例。也因此，透过这些公司的财务数据，也能洞悉保险科技当下的发展阶段和已有成果。

据这些公司发布的财报统计，二季度，十家美股上市的保险科技公司运营亏损总计6.95亿美元，净亏损总计5.64亿美元，相较去年同期都有所收窄。同时，各家公司呈现出的一个趋势是，缩减规模、谨慎扩张、押注最有前景的业务，力求早日实现盈利。

从上述可以看出，保险科技仍处在一个努力攀升和向好的阶段，意在实现业务模式的最优化，从而找到最适合自身的发展途径，也为保险行业创造附加值。

保险科技创企二季度：亏损收窄，各家力求盈利

十家保险科技公司亏损7亿美元

从下表可以看出，2023年第二季度，十家上市保险科技公司的运营亏损总计6.95亿美元，净亏损总计5.64亿美元，按照季度平均，相较2022全年的170亿美元亏损大幅收窄。

其中，亏损最严重的是健康险科技公司Bright Health，运营亏损达到3.17亿美元，净亏损为1.25亿美元。该公司此前也存在诸多问题，一度面临退市、破产的风险，更是在2022全年录得14亿美元亏损。相比之下，二季度的亏损收窄很多，但仍然是该公司需要解决的问题。

其次为Hippo，这家家财险MGA二季度的运营亏损为8770万美元，而净亏损达到1.08亿美元，同样也亏损严重。该公司也经历了一系列业务转型，目前涵盖了家财险、保险即服务、客户服务机构、代理人支持工具以及家居护理，相当于围绕家财险构建了一个生态。但是体现在财务数据上，仍然不能带该公司走上正轨。

其他几家亏损严重的公司包括Go Health、Lemonade以及Teladoc Health。其中，Go Health运营亏损5300万美元，净亏损7000万美元，Lemonade运营亏损6590万美元，净亏损6720万美元，而Teladoc Health运营亏损7165万美元，净亏损6518万美元。

值得注意的是，这十家保险公司的亏损均大大收窄。2022全年，这十家保险科技创企共亏损170亿美元，刨除Teladoc收购Livingo带来的134亿美元商誉减值，最终亏损达到36亿美元。从目前二季度的数据来看，净亏损为5.64亿美元，大大低于上一年的季度均值。亏损收窄的一个重要原因是各家公司有意通过缩减业务、降低成本等手段，实现亏损降低。

健康险公司：营收仍增长，MLR全面改善

上述十家保险科技公司中，有六家与健康险相关，其中，GoHealth作为健康险中介开展业务，而Bright Health已经全面退出健康险业务，因而这两家公司的保费、会员和MLR数据没有体现出来。

营收和保费单位：百万美元

从总营收来看，几个健康险公司规模差别较大，其中，Oscar Health营收最高，达到15.22亿美元，和其他几家公司的规模悬殊较大；保费收入15亿美元，同比增长48%，主要原因是每位会员的风险转移份额较低。值得注意的是，该公司的MLR仅为79.9%，同比改善230个基点。

Bright Health营收为2.97亿美元。该公司接连出售Medicare Advantage计划，并持续退出平价医疗法案(ACA)的交易，专注于发展其护理服务和基于价值的护理服务，包括创新的模型ACO。该公司表示，目前通过价值计划，为约371,000名患者提供服务，其中包括 65,000名注册ACO REACH模型的患者。

Clover Health的各项指标也均有提升。该公司的保费收入达到3.14亿美元，增长了17%，第二季度保险MLR提高至77.2%，上半年MLR达到81.9%。

Alignment Healthcare营收为4.624亿美元，高于去年同期的3.665亿美元。Medicare Advantage会员人数增加至11.2万名，同比增长17%。这与该公司的业务范围有关，据悉，Alignment目前仅在六个州提供Medicare Advantage保险，采取的是小规模的业务发展路线。

总的来看，整体健康险科技公司呈现出的趋势是：亏损收窄、业务范围缩小、MLR降低，可以说是通往盈利的开端。

Root：营收下降，亏损收窄

Root是一家车险科技公司。2023年第二季度，该公司营收为7480万美元，较去年同期的8040万美元下降了6.97%。

从费用来看，总费用为1亿美元，较去年同期的1.67亿美元下降了40%。具体来看，各项费用都有所下降，营销费用仅为610万美元，较去年同期下降了71.5%。

得益于费用降低，Root运营亏损为2520万美元，较去年同期的8630万美元收窄了70.8%，净亏损为3670万美元，较去年同期的9550万美元收窄了61.57%。

总体来看，Root也意在通过削减营销费用、收窄规模，早日实现盈利。此前，该公司陷入不当营销费用的丑闻中。

Lemonade：营收大增150%，亏损略微收窄

Lemonade是一家提供租客、房主、宠物险、车险以及寿险的公司。第二季度，该公司的营收增长了 145.19%，达到7650万美元，主要由保费的增长推动。

与营收一致的，是费用增长。第二季度，费用达到1.7亿美元，较去年同期的1.15亿美元增长了48.26%。其中，损失和损失调整费用增加了4,780万美元，即170%，达到7,590万美元，增长主要与保费增长、净收益增长一致。损失包括冬季风暴埃利奥特造成的1000万美元损失和影响德克萨斯州客户的冰雹风暴造成的350万美元损失。

和其他公司一样，Lemonade也削减了营销费用，致使这项支出下降了32.97%。但是在研发以及行政费用上均出现上涨，导致这两项费用分别增长35.39%和37.05%，达到2410万和3070万美元。

Media Alpha：受市场不景气影响，营收下降，亏损扩大

Media Alpha是一家保险流量交易公司。二季度，该公司收入8480万美元，同比下降18%；运营亏损1607万美元，较去年扩大了54.37%；净亏损1998万美元，较去年扩大了53.46%。

从数据可以看出，二季度，该公司的营收下降，而费用基本维持在相同水平，导致整体的运营亏损和净亏损扩大了将近一半。其中，该公司的一般和行政费用变动明显，增长了46.72%。

在交易额方面，第二季度，Media Alpha促成的总交易额为1.26亿美元，同比下降31%，其中，财产与意外险交易额同比下降46%，至6100万美元，健康险交易额同比增长10%，至5100万美元。

对于财产险的交易额下降， Media Alpha表示，原因是客户的获客支出水平较低，这一点在之前分析各家财险公司的业绩中也有苗头，即在公司录得承保亏损的情况下，意在削减营销指出，以求恢复盈利。

Teladoc Health：B端使用率下降，C端用户增长明显

Teladoc Health是一家总部位于美国的跨国远程医疗和虚拟医疗保健公司，通过电话和视频软件以及移动应用程序，提供按需的远程医疗服务。

第二季度，该公司营收同比增长10%，至6.524亿美元。其中，接入费收入增长11%至5.757亿美元；即向雇主、健康计划、医院和卫生系统、保险和金融服务公司等B端客户以及部分C端客户收取的各类服务费。其他收入增长4%，至7670万美元。按市场划分，美国收入增长8%，至5.618亿美元，国际收入增长28%，至9060万美元。

第二季度，Teladoc Health Integrated Care部门的收入增长了5%，达到3.601亿美元，直接面向C端的BetterHelp 部门的收入增长了 18%，达到2.924亿美元。

但值得注意的是，Teladoc的总服务次数（Total Visits）并未增长，依然维持在470万，每位Integrated Care会员的付费水平不增反降，从去年同期的1.43美元下降到今年的1.41美元，这部分的增长由会员数量增长推动，从去年的8030万增长到今年的8590万人，增长率7%。这也意味着，Teladoc的B端客户有所增长，但是通过B端客户使用Teladoc服务的人次在下降，这对于B端客户以后是否会采购Teladoc的服务将产生负面影响。

第二季度的净亏损总计6520万美元，2022年第二季度的净亏损为31.015亿美元，上年同期亏损较大的原因是商誉减值费用。

总结：从上半年的数据来看，各家保险科技公司仍旧在亏损，但整体都改变了野蛮扩张的发展方式，开始寻求通过精简规模、重视核心业务等手段，力求实现盈利，像Bright Health这样的公司更是彻底放弃了Medicare Advantage和商保业务，转为一家价值医疗供应商。

另一方面，随着市场情势见好，也有新一批保险和大健康科技公司正在寻求上市，例如国内的车车科技、有家保险、众淼创科、东软熙康以及国外的保险经纪公司Acrisure、车险理赔公司Roadzen，这些代表了保险科技的一批新势力，也将为这一领域注入不一样的力量。整体来看，保险科技长路仍然漫漫，我们也期待一个更加明朗的结果。

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