负债成本增加拨动险种转盘分红短期势头仍劲

[作者：苏微佳来源：解放网-解放日报　　　时间：2010-7-29 8:28:37]

　　7月以来，寿险公司各条销售渠道继续上演分红大战，推出的依旧是清一色的分红险产品。如新华人寿在银保渠道推出“荣享人生养老年金保险（分红型）”、长生人寿在个险渠道推出“富贵有余两全保险（分红型）”、泰康人寿在个险渠道推出“幸福人生A款终身年金保险（分红型）”。这一波来势汹汹的分红险大潮，究竟还能“红”多久？

　　分红短期势头仍劲

　　“上半年，新华人寿银保业务规模保费290亿元，同比增长近 60%，市场份额12.6%。其中，期缴业务占规模保费比例22%，远高于行业平均10%的水平。而 ‘荣享人生’创新设立了 ‘累计升息账户’，有望实现资金的持续增值。”新华人寿银保业务总监李源在熟练地报出公司业绩的同时，也表达出其对新一代主打险种寄予的厚望。

　　今年以来，国内各家寿险公司已经推出几十款分红险新品。从产品搭配上看，分红险通过合理搭配各种附加险，似能满足消费者养老、教育、理财、医疗、健康等多方面需求。相比之下，受到资金运作方式的影响，万能险和投连险更偏重投资功能，在附加险保障种类上逊色不少。

　　大型寿险公司寄希望于分红险调整产品结构、扩大市场份额，中小寿险公司同样不甘落后。长生人寿总精算师王龙根在接受采访时表示，市场份额较大的寿险公司发挥着保险产品的导向作用，通过有效的市场营销策略，铺平了各条渠道分红险的销售路线，而中小寿险公司只需顺其道而行，便能搭上保费增长的顺风车。

　　在被问及分红险占比是否还会进一步提高时，李源认为，经过近两年发展，大型寿险公司分红险保费收入占总保费比例已经趋于稳定，中小寿险公司应该还有进一步提升的空间。

　　负债成本或将增加

　　回顾这一轮分红险的迅速上位，还要追溯到新会计准则重新定义保费收入标准，寿险公司纷纷调整产品结构，舍 “投连”、 “万能”，转拥 “分红”。新华人寿、泰康人寿、太平洋寿险等一批市场份额较大的公司，率先扛起分红险的转型大旗。

　　据上海市保险同业公会统计，上半年，新华人寿上海分公司分红险保费收入42.4亿元，占总保费收入98%，较2年前提高70个百分点；泰康人寿上海分公司分红险保费收入35亿元，占总保费收入85%，较2年前提高68个比分点。

　　依靠高额红利的支撑，分红险保费收入一路高奏凯歌。不过，保险公司本身就是负债经营的企业，如果在支付分红险基础年度红利之外，拿出投资收益持续增加特殊分红，无疑将导致保险公司经营分红险的负债成本率随之水涨船高。继前两年派发特别红利之后， 2010年7月1日至2011年6月30日，泰康人寿、太平洋寿险将分别再次向分红险保单持有人派发36亿元和8.6亿元的特别红利。

　　然而，保险资金收益率依旧保持较低水平，将有可能成为寿险公司高额分红背后的隐患。据中国保监会统计，一季度，全国保险资金实现投资收益466.3亿元，平均收益率仅1.23%。随着股票市场在第二季度再度低迷，保险资金上半年收益更是不容乐观。

　　已经有不少业内人士猜测，随着万能险结算利率下调，分红险负债成本可能已经有过之而无不及。

　　险种转盘或将重启

　　据悉，国内保险主流保险产品定格在分红险足有2年之多。此前，因资本市场的跌宕起伏，分红险、万能险、投连险曾出现轮流称霸的状态，但相互更替周期最长也不过1年有余。面对市场可能出现的分红险短期饱和，保险业界对分红险何时退潮忧心忡忡。

　　分析人士指出，随着保监会放开传统寿险预定利率限制，分红险独大的产品格局将重新受到挑战。目前，寿险公司很可能是希望在预定利率放开成行之前，再度高调推出分红险新产品，推高规模保费和市场份额比例。

　　也有业内人士认为，传统寿险有望成为推动寿险公司保费增长的生力军。尤其是中小寿险公司可能会采取高利率政策吸引消费者购买，并由此引发越来越多的寿险公司加入新一轮价格战。不过，即使预定利率达到征求意见稿3.5%上限，对保险公司新业务价值增长而言，仍旧是物有所值的。

　　虽然对预定利率调整保持沉默，但李源还是透露主打险种转换的可能性： “新华人寿已经计划在下半年推出万能险、投连险产品，以满足不同客户的需求。对客户来说，应该全面考量产品的保障、理财功能，是否适合自己的保险需求，而不仅仅是将利率作为决定因素。”

　　无论主打险种转盘最终定格何处，寿险公司利润导向的经营策略不会发生变化。李源在接受采访时透露： “通过驻点营销、顾问式理财、合同制团队以及创新产品，消费者、新华人寿与银行已经形成三赢局面。”由此可见，即使市场热销险种发展转变，也不可能改变寿险公司现有渠道的竞争格局。

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